Chứng khoán nhiều ẩn số

Tác động khó lường từ thế giới

Trong Báo cáo chiến lược năm 2016 với tiêu đề “Năm của thách thức”, Công ty chứng khoán Maybank Kim Eng VN nhận định thị trường chứng khoán (TTCK) dự kiến sẽ là một năm nhiều thú vị nhưng cũng nhiều ẩn số và việc kiểm soát rất khó khăn do hầu hết ảnh hưởng từ thế giới. Trong đó, ảnh hưởng của Trung Quốc đối với thị trường toàn cầu được xem là ẩn số rủi ro lớn nhất có khả năng tác động đến triển vọng trong năm 2016. Giá dầu cũng là một ẩn số không nhỏ khi nó ảnh hưởng trực tiếp đến tình hình hoạt động kinh doanh của các công ty trong lĩnh vực dầu khí tại VN - nhóm cổ phiếu chiếm tỷ trọng vốn hóa khá lớn trên TTCK. Bên cạnh đó, giá cả hàng hóa trên thế giới cũng như chính sách điều hành tỷ giá tiếp tục là những biến số đáng lưu tâm...

Tương tự, Công ty chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và phát triển VN nhận định kinh tế VN tiếp tục bước vào chu kỳ tăng trưởng tốt, tạo nền tảng cho TTCK trong năm 2016. Dù vậy, triển vọng thị trường không được đánh giá cao khi trong năm sẽ xuất hiện các yếu tố không thuận lợi từ thị trường thế giới. Đó là các ẩn số về biến động tỷ giá, lãi suất và dòng tiền đầu tư chứng khoán không có dấu hiệu tăng trưởng, khiến dòng vốn có thể chảy sang một số kênh đầu tư khác có mức độ an toàn hơn.

Bên cạnh phương án đầu tư vào những ngành, cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và dự báo có tăng trưởng cao hơn trung bình, nhà đầu tư nên lựa chọn những phương án đầu tư khác như nhóm cổ phiếu có cổ tức ổn định, thoái vốn nhà nước, quỹ mở...

Đồng quan điểm, Công ty chứng khoán Sài Gòn cho rằng TTCK năm 2016 sẽ có không ít thách thức. Thứ nhất là dòng lưu chuyển vốn toàn cầu đang không thuận lợi cho các thị trường mới nổi, trong đó có VN. Thứ hai, TTCK phải cạnh tranh mạnh hơn với những kênh đầu tư khác trong khi nguồn cung lại tăng nhanh. Các rủi ro vĩ mô cũng sẽ là những biến số có tác động lớn đến thị trường. Do đó, bên cạnh phương án đầu tư vào những ngành, cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và dự báo có tăng trưởng cao hơn trung bình, nhà đầu tư nên lựa chọn những phương án đầu tư khác như nhóm cổ phiếu có cổ tức ổn định, thoái vốn nhà nước, quỹ mở...

Kỳ vọng kinh tế trong nước

Dù cho rằng có nhiều trở lực, Công ty chứng khoán Maybank Kim Eng VN cũng đưa ra dự báo TTCK VN vẫn có khả năng tăng khá trong năm nay. Đó là nhờ việc ổn định và hồi phục của nền kinh tế VN với kỳ vọng GDP tiếp tục đạt tốc độ tăng trưởng cao từ 6,4 - 6,6%; P/E (chỉ số giá trên thu nhập cổ phiếu) dự phóng 2016 của VN ở mức 12 lần - mức thấp nhất trong khu vực... Dựa trên các đánh giá triển vọng đó, báo cáo đưa ra xác suất 80% chỉ số VN-Index sẽ bảo vệ thành công vùng hỗ trợ 515 - 527 điểm và tiệm cận vùng giá 620 - 650 điểm trong năm nay, tương ứng với mức tăng từ 7 - 12%.

Công ty chứng khoán Bản Việt đưa ra 2 kịch bản cho thị trường. Kịch bản thứ nhất có xác suất 70% chỉ số VN-Index giữ được mức hỗ trợ 530 điểm và tiến về mức kháng cự 640 điểm. Kịch bản thứ hai với xác suất 30% chỉ số VN-Index giảm dưới vùng giá 530 điểm và xác nhận mô hình vai - đầu - vai với mức mục tiêu ở mức thấp 460 điểm. Qua các kịch bản trên, công ty này kỳ vọng thị trường sẽ có kịch bản tích cực trong 6 tháng đầu năm 2016 và mức 640 điểm có thể là mức cao nhất của chỉ số VN-Index. Trong khi đó, Công ty chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và phát triển VN dự báo VN-Index sau khi sụt giảm vào tháng 1 sẽ phục hồi dao động tăng giảm trong xu hướng tăng điểm đến hết tháng 8, giảm lại vào cuối năm 2016.