Không thể bình ổn giá
Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (STB) đăng ký mua lại 5% cổ phần làm CP quỹ từ ngày 18.11 đến 18.12. Mục đích mua vào CP quỹ với số lượng khổng lồ là 25 triệu CP của STB nhằm góp phần bình ổn thị trường và bảo vệ lợi ích của cổ đông. Từ đầu năm đến nay, rất nhiều công ty đã tham gia mua CP quỹ khi giá CP sụt giảm mạnh. Chẳng hạn như Công ty cổ phần phát triển nhà Thủ Đức (TDH) đăng ký mua lại 750.000 CP trong vòng 90 ngày kể từ ngày 29.10, nâng tổng số CP quỹ nắm giữ của công ty lên 1.250.000 CP; Công ty cổ phần nhựa Tân Đại Hưng (TPC) đăng ký mua lại 500.000 CP để làm CP quỹ từ nguồn vốn thặng dư và giao dịch khớp lệnh theo giá thị trường từ ngày 17.11.2008 - 14.1.2009; Công ty cổ phần hợp tác kinh tế và XNK Savimex (SAV) đăng ký mua tiếp 200.000 CP quỹ từ ngày 25.11.2008 - 25.2.2009, nâng tổng số CP quỹ lên 454.100 CP...
Chưa thể khẳng định được giá CP các công ty này sẽ như thế nào sau khi hết hạn đăng ký mua CP quỹ. Tuy nhiên, thử nhìn kết quả mua CP quỹ của một số công ty niêm yết vừa qua cũng có thể thấy rằng sẽ khó khả quan. Ví dụ Công ty cổ phần phát triển nhà Bà Rịa-Vũng Tàu (HDC) đăng ký mua 200.000 CP làm CP quỹ từ ngày 5.5 - 5.11.2008 nhưng chỉ mua vào được 109.050 CP. Giá CP công ty này sau khi kết thúc phiên giao dịch ngày 5.5 là 46.600 đồng/CP và kết thúc phiên giao dịch ngày 5.11 là 25.000 đồng/CP. Hay như Công ty cổ phần Xuất nhập khẩu Petrolimex (PIT) chỉ mua được 45.000 CP trong tổng số 500.000 CP đăng ký mua từ ngày 15.7 - 15.10.2008. Giá PIT ngày 15.7 là 18.500 đồng/CP vàđến ngày 15.10 là 17.700 đồng/CP. Trong công văn giải trình về việc không mua hết số lượng CP quỹ như đăng ký, PIT cho rằng trong thời gian đăng ký mua vì xu hướng giảm giá chung của thị trường nên mục đích mua lại CP quỹ để bình ổn giá không đạt được. Vì vậy công ty đã hạn chế mua vào để đảm bảo lợi ích của cổ đông. Tương tự, Công ty cổ phần gạch men Chang Yil cũng thừa nhận việc chưa mua CP quỹ như thông báo do tình hình kinh tế biến động phức tạp nên phải lưu trữ khoản tiền mặt để thanh toán cho đối tác. Từ những ví dụ trên có thể thấy trong xu hướng giảm giá chung của thị trường chứng khoán, động thái mua vào CP của các công ty niêm yết không thể cứu nổi việc giá CP vẫn đi xuống. Trái lại nó có thể tạo ra cơ hội trục lợi cho một số nhà đầu tư nếu nắm được thông tin trước khi được công bố rộng rãi với tâm lý "kích cầu".
Mua nhiều chưa chắc tốt
Nguồn tiền để STB mua 25 triệu CP không phải là nhỏ. Nếu lấy giá STB cuối ngày 21.11 là 20.600 đồng/CP thì lượng tiền này sẽ xoay quanh mức 500 tỉ đồng. Theo quyết định của Hội đồng quản trị STB, ngân hàng sẽ sử dụng quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ và thặng dư vốn cổ phần để mua tối đa đến 10% cổ phần phổ thông (50 triệu CP) và trước mắt là mua vào 5% như đã thông báo. Theo anh Lê Thanh Hùng - một nhà đầu tư tại sàn SSI - có thể bên cạnh mục tiêu cứu giá CP, STB còn nhằm thu hồi bớt CP về để thu nhập trên mỗi CP (EPS) của STB cuối năm 2008 tốt hơn hiện nay, nhất là số tiền phải trả cổ tức cho cổ đông sẽ giảm xuống (CP quỹ không được chia cổ tức). Anh Hùng đưa ra nhận xét này vì cho rằng kết quả kinh doanh quý 3 của STB không khả quan với lợi nhuận trước thuế chỉ đạt 215 tỉ đồng, thấp hơn 111 tỉ đồng so với quý 2 và có thể lợi nhuận của năm của STB sẽ khó đạt theo kế hoạch điều chỉnh mới là 1.500 tỉ đồng. Ở một khía cạnh khác, theo một chuyên gia tài chính tại TP.HCM, một công ty bỏ vốn ra để mua CP quỹ quá nhiều chứng tỏ nguồn vốn dư thừa đó chưa có kế hoạch đầu tư. Nếu xét về lâu dài thì sẽ không đảm bảo được kế hoạch phát triển của công ty khi không có đầu tư mở rộng kinh doanh sản xuất.
Theo tiến sĩ Nguyễn Văn Thuận, Trưởng khoa Kế toán - Tài chính - Ngân hàng trường ĐH Mở TP.HCM, việc bỏ nhiều tiền để mua CP quỹ chưa hẳn là tốt cho hoạt động của doanh nghiệp, nhất là khi hiện nay nguồn tiền mặt rất cần thiết để các doanh nghiệp tập trung cho hoạt động kinh doanh chính của mình.
Mai Phương
Bình luận (0)