Áp lực lên giá USD

Giá USD kịch trần

Ngày 11.3, dù các ngân hàng (NH) thương mại giảm giá USD 4 đồng so với trước đó nhưng vẫn ở mức cao kịch trần chiều bán ra, ở mức 26.311 đồng/USD; còn chiều mua vào tăng giảm trái chiều ở các NH. Giá mua USD tại Vietcombank giảm 20 đồng, còn 26.001 - 26.031 đồng/USD. Còn ACB tăng giá mua 10 đồng, lên 26.040 - 26.070 đồng/USD… Chênh lệch giữa giá mua và bán USD trong NH rút ngắn còn 240 - 270 đồng/USD so với mức trên 300 đồng/USD trước đó. Dù vậy, giá mua USD của các nhà băng vẫn ghi nhận mức tăng giá khoảng 180 đồng/USD, tương đương 0,71%; còn giá bán ra tăng 80 đồng/USD, tương đương mức đi lên 0,32%.

Diễn biến giá USD tại các NH thương mại cùng chiều với tỷ giá trung tâm do NH Nhà nước (NHNN) điều chỉnh. Sau đợt giảm kéo dài từ tháng 12.2025 đến đầu tháng 3 rơi về mức thấp nhất 25.032 đồng/USD, tỷ giá trung tâm bật tăng chuỗi ngày sau đó lên 25.059 đồng/USD vào ngày 11.3, tăng 27 đồng/USD. Diễn biến thị trường ngoại tệ những ngày đầu tháng 3 hoàn toàn trái ngược so với đà giảm của tháng 2. Tỷ giá bình quân thị trường liên NH trong tháng 2 giảm 0,94% so với cuối năm 2025 khi nguồn cung trên thị trường ngoại tệ dồi dào.

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích khối khách hàng cá nhân của Công ty chứng khoán Yuanta VN, phân tích giá USD tăng chịu áp lực từ 2 phía cả bên trong và ngoài. Những ngày đầu tháng 3, áp lực đến từ giá đồng bạc xanh trên thị trường thế giới tăng mạnh sau xung đột tại Trung Đông. Chỉ số USD-Index tăng vọt từ mức 97,5 điểm lên 99,6 điểm khi dòng vốn trên thị trường đổ vào đồng tiền này. Sự đảo chiều tăng mạnh của USD thế giới trong bối cảnh thị trường đang kỳ vọng Mỹ duy trì mặt bằng lãi suất hiện tại trong thời gian dài hơn dự kiến. Thậm chí, theo một số quan chức Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed), không loại trừ khả năng tái thắt chặt chính sách tiền tệ nếu lạm phát vẫn dai dẳng. Trước diễn biến này, nhu cầu phòng thủ trong nước cũng tăng lên, tác động đến nguồn cung. Áp lực giá USD trong nước hiện hữu khi chênh lệch lãi suất giữa USD và VND thu hẹp.

ẢNH: NGỌC THẠCH

Còn theo Công ty chứng khoán VCBS, trong môi trường bất định địa chính trị gia tăng, dòng vốn toàn cầu theo đó có xu hướng tái phân bổ sang nắm giữ các tài sản trú ẩn an toàn như vàng, USD và trái phiếu kho bạc Mỹ, qua đó hỗ trợ đà tăng của USD trong ngắn hạn và việc Mỹ là nước xuất khẩu ròng năng lượng. Thị trường kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên mức lãi suất 3,5 - 3,75% trong kỳ họp tháng 3 sẽ tiếp tục là yếu tố hỗ trợ USD. Qua quan sát, VCBS thấy nhu cầu USD của một số doanh nghiệp (DN) nhập khẩu nguyên vật liệu. Ngoài ra, một số DN nhập khẩu dầu có thể chịu chi phí cao hơn, do chịu tác động từ eo biển Hormuz bị phong tỏa bởi chiến sự giữa Iran và liên minh Mỹ - Israel, điều này sẽ kéo theo xu hướng tăng của giá dầu thế giới. "Rủi ro địa chính trị có thể kéo theo áp lực lên tỷ giá. Bên cạnh nhu cầu nhập khẩu nguyên vật liệu, tâm lý tích trữ đầu cơ USD có thể diễn ra trong thời gian tới. Điều này đặt trong bối cảnh chỉ số USD-Index đang có khả năng duy trì xu hướng tăng", VCBS cho hay.

Dù năm 2025, thặng dư thương mại VN hơn 20 tỉ USD nhưng phần lớn đến từ DN có vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài, còn khối DN trong nước thâm hụt; do đó nhu cầu USD trong nước rất lớn. Hơn nữa, nhu cầu nhập khẩu sẽ tạo thêm áp lực lên tỷ giá trong thời gian tới để thu hẹp thâm hụt thương mại từ thị trường Mỹ, VN sẽ tăng nhập khẩu từ thị trường này. Nhìn vào biến động thị trường ngoại tệ trong vòng 5 năm trở lại đây (2021 - 2025), giá USD trong nước tăng 13 - 15%, bình quân mỗi năm tăng từ 2 - 4%/năm để ổn định kinh tế vĩ mô.

Doanh nghiệp nhấp nhổm

Ông Nguyễn Thế Minh cho rằng việc USD tăng giá so với nhiều đồng tiền khác, trong đó có đồng VN (VND), đang tạo ra những tác động đáng chú ý đối với hoạt động xuất nhập khẩu. Diễn biến này vừa mở ra cơ hội cho các DN xuất khẩu, vừa gây áp lực đáng kể lên các DN phụ thuộc vào nhập khẩu nguyên liệu và hàng hóa. Các DN xuất khẩu như thủy sản, dệt may, giày dép, nông sản… hưởng lợi khi xuất hàng hóa dịch vụ mang ngoại tệ về. Tuy nhiên, khi giá USD tăng thì các DN nhập khẩu chịu nhiều sức ép khi phải mua ngoại tệ với giá cao hơn để thanh toán cho hàng nguyên liệu nhập khẩu, đồng thời các DN vay ngoại tệ hiện nay cũng gia tăng chi phí tài chính. Áp lực chi phí đầu vào gia tăng có thể khiến nhiều DN gặp khó khăn, đặc biệt là những ngành phụ thuộc lớn vào nguyên liệu nhập khẩu như dệt may, điện tử, hóa chất hay sản xuất công nghiệp. Trong dài hạn, chi phí nhập khẩu tăng cũng có thể tạo ra áp lực lên giá cả trong nước, góp phần làm gia tăng lạm phát. Ngoài ra, giá USD tăng cũng sẽ gây ra tác động đến huy động nguồn vốn trên thị trường.

"Dự báo đợt tăng giá lần này của USD chỉ là ngắn hạn. Lịch sử các đợt xung đột diễn ra tại Trung Đông kéo dài tầm 1 tháng trở lại nên khi dòng vốn bớt đổ vào ngoại tệ này sẽ giảm phần nào áp lực lên tỷ giá. Giá USD trong năm sẽ tăng ở mức hợp lý như năm 2025 để hỗ trợ đà tăng trưởng kinh tế. Dù vậy, biến động tỷ giá là yếu tố có ảnh hưởng lớn đến cán cân thương mại và hoạt động sản xuất kinh doanh. Do đó, DN cần chủ động các biện pháp quản trị rủi ro tỷ giá, đồng thời đa dạng hóa nguồn cung và thị trường xuất khẩu nhằm giảm thiểu tác động bất lợi từ sự biến động của USD", ông Nguyễn Thế Minh cho hay.

Trong cuộc họp báo đầu tháng 3, Phó thống đốc NHNN Phạm Thanh Hà cho biết, NHNN sẽ theo sát tình hình để điều hành chính sách tiền tệ chủ động, linh hoạt, phối hợp chặt chẽ với chính sách tài khóa và các chính sách vĩ mô khác nhằm kiên định ưu tiên mục tiêu kiểm soát lạm phát, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế bền vững. Đối với tỷ giá, tiếp tục điều hành linh hoạt, phù hợp với điều kiện thị trường; phối hợp đồng bộ các công cụ chính sách tiền tệ nhằm ổn định thị trường, đảm bảo thông suốt thị trường ngoại tệ.