Giá cổ phiếu liên tục giảm, nhà đầu tư nản lòng

Nhà đầu tư hết kiên nhẫn

Sáng 11.9, mở bảng giá giao dịch chứng khoán sau mấy ngày không xem, anh N.V (ngụ TP.HCM) bật thốt lên: "Trời ơi, đỏ miết vậy ai chịu nổi...". Chia sẻ tình trạng này trên trang cá nhân, nhiều bạn bè anh vô bình luận khá hài hước kiểu "Tưởng gì, ai dè cũng nhảy hố vôi", "Mua tiếp đi anh, đỏ không mua lấy gì tím bán", "Đoạn này gồng mệt quá anh, không kiên nhẫn được nữa"...

ẢNH: NHẬT THỊNH

Không chỉ anh N.V hay một số người bạn của anh mà đây cũng là tình trạng chung của nhiều nhà đầu tư cá nhân hiện nay. Chia sẻ về việc đầu tư chứng khoán của mình, chị Ngọc Thủy cho hay từ giữa năm đến nay chị thấy các cổ phiếu mình đang giữ cứ xuống giá đều, thỉnh thoảng cũng có lúc tăng nhẹ nhưng tính chung giảm khá nhiều hơn. Trong đó, nếu ước tính thì các mã cổ phiếu chị đang giữ đều giảm giá 20 - 25% so với đầu năm.

"Cổ phiếu không giảm quá sâu mà cứ đi xuống từ từ nên mình lại cứ hy vọng, chờ phục hồi lại. Ai ngờ cứ vài ngày mở tài khoản ra xem thì lại thấy mức lỗ gia tăng. Mà đã để đến mức này rồi thì sẽ tiếc không muốn bán ra cắt lỗ nữa. Nói chung như nhiều người là đang... gồng đó", chị Ngọc Thủy chia sẻ.

Chốt phiên giao dịch hôm qua 11.9, hàng loạt cổ phiếu chìm trong sắc đỏ. Trên sàn HOSE, có 285 mã giảm, trong đó có 6 mã rớt sàn. Ở chiều ngược lại có 51 cổ phiếu tăng giá, còn 40 mã đứng ở mức tham chiếu. Điều này đẩy chỉ số VN-Index giảm 34,02 điểm, tương ứng giảm 1,86% xuống 1.795,21 điểm. Phiên này, rổ 30 cổ phiếu vốn hóa lớn trên HOSE cũng giảm sâu với chỉ số VN30-Index bốc hơi hơn 40 điểm, tương ứng hơn 2%, xuống 1.936,69 điểm. Tương tự, trên sàn Hà Nội, chỉ số HNX-Index giảm 5,69 điểm, tương ứng 2,04% còn 272,68 điểm khi số lượng cổ phiếu chìm trong sắc đỏ chiếm áp đảo. Như vậy kết thúc tuần giao dịch, VN-Index đã giảm tổng cộng 57,87 điểm, tương đương giảm 3,12%.

Ông Đinh Minh Trí, Giám đốc Phân tích khối khách hàng cá nhân, Công ty CP Chứng khoán Mirae Asset, cho rằng phiên giao dịch cuối tuần giảm mạnh do bị tác động từ tâm lý lo lắng của nhà đầu tư trên toàn cầu. Giá dầu rạng sáng 11.9 bật tăng cao, tương đương 6,34%, lên gần 108 USD/thùng - cao nhất trong vòng 5 tháng qua, khiến nhà đầu tư lo ngại sẽ đẩy lạm phát tại nhiều nền kinh tế lên cao. Đồng thời, Cục Thống kê lao động thuộc Bộ Lao động Mỹ vừa công bố chỉ số giá sản xuất (PPI) cho nhu cầu cuối cùng tăng 0,4% trong tháng 8, sau khi tăng 0,1% trong tháng 7 theo số liệu đã được điều chỉnh tăng. Mức tăng của PPI khiến kỳ vọng của nhà đầu tư về việc Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) sẽ sớm tăng lãi suất. Kết hợp với việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) ngày 10.9 đã công bố tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm, đưa lãi suất tiền gửi lên 2,5%/năm, lãi suất tái cấp vốn chính lên 2,65% và lãi suất cho vay cận biên lên 2,9% nhằm kiềm chế đà tăng của lạm phát càng khiến kỳ vọng của nhà đầu tư về việc Mỹ nâng lãi suất lên cao hơn.

"Nếu lãi suất gia tăng thì sẽ tác động làm tăng lạm phát, từ đó xu hướng rút ròng của nhiều quỹ đầu tư, các tổ chức tài chính ở các thị trường mới nổi có thể diễn ra mạnh hơn như đã xuất hiện trong các giai đoạn tương tự. Điều này đã tác động tiêu cực đến thị trường chứng khoán VN. Không chỉ thế, tâm lý nhà đầu tư cá nhân trong nước đang kém lạc quan bởi đa số đang bị thua lỗ vì cổ phiếu giao dịch như kiểu "cưa chân bàn" và sụt giảm so với đầu năm. Thậm chí nếu nhìn vào kết quả kinh doanh trong nửa đầu năm 2026 của nhiều công ty chứng khoán thì phần tự doanh (mua bán chứng khoán) cũng không có nhiều mà chủ yếu doanh thu đến từ các nghiệp vụ khác, trong đó phần chính là từ hoạt động cho vay margin", ông Đinh Minh Trí nhận định.

Chắt lọc cổ phiếu, cơ cấu danh mục?

Theo chuyên gia thị trường tài chính Phan Dũng Khánh, nếu so với mức đóng cửa của VN-Index vào cuối năm 2025 tại 1,784.49 điểm - mức đóng cửa cao nhất kể từ khi thị trường đi vào hoạt động - thì hiện chỉ số này vẫn đang cao hơn, thậm chí rất nhiều giai đoạn giao dịch trên ngưỡng 1.800 điểm. Đồng nghĩa nếu xét về chỉ số chung thị trường vẫn đang tăng trưởng. Nhưng thực tế ai cũng biết nhiều cổ phiếu lại quay đầu đi xuống, chỉ có một số ít cổ phiếu tăng cùng chiều VN-Index. Hay nói cách khác, một vài mã blue-chip thời gian qua đã "kéo" chỉ số toàn thị trường đi lên.

"Diễn biến này không phải mới xảy ra mà là tình trạng xuất hiện trong 1- 2 năm qua và ngày càng rõ. Nhưng điều này cũng không chỉ ở VN mà đang diễn ra ở nhiều thị trường chứng khoán trên thế giới. Chẳng hạn như tại Mỹ, cổ phiếu của tập đoàn công nghệ NVIDIA tăng cao, dẫn đầu mức tăng của nhóm cổ phiếu công nghệ, trong khi nhiều ngành khác vẫn sụt giảm", ông Phan Dũng Khánh cho hay.

Theo ông Khánh, xu hướng phát triển của lĩnh vực công nghệ, bán dẫn, trí tuệ nhân tạo (AI) hay năng lượng tái tạo... đã và đang tiếp tục diễn ra trên toàn cầu. Do vậy, để tìm kiếm cơ hội lợi nhuận thì nhà đầu tư cá nhân nên xem xét gia tăng nắm giữ những cổ phiếu theo xu hướng này.

Đồng quan điểm, ông Đinh Minh Trí cũng nhận định hiện tượng chỉ có một số cổ phiếu vốn hóa lớn kéo chỉ số chính của thị trường đi lên diễn ra ở khá nhiều thị trường chứng khoán trên toàn cầu chứ không riêng tại VN. Trong bối cảnh nhiều quốc gia đang bị tác động bởi làn sóng công nghệ mới, đặc biệt là AI, bán dẫn thì những doanh nghiệp lớn, các tập đoàn đầu ngành sẽ có nhiều cơ hội để tiếp tục bứt phá mạnh hơn. Ví dụ tại Đài Loan, tăng trưởng trong 6 tháng đầu năm 2026 chủ yếu từ sự bứt phá của một số tập đoàn lớn, trong đó nổi bật là "ông lớn" bán dẫn TSMC. Việc đầu tư ứng dụng công nghệ như AI thì không phải doanh nghiệp nào cũng có đủ khả năng, các doanh nghiệp nhỏ sẽ không đủ tiềm lực nên ngày càng yếu thế, khó cạnh tranh. Đó là chưa kể khi lãi suất tiết kiệm đang ở mức cao, các kênh đầu tư như chứng khoán, bất động sản đều bị ảnh hưởng theo chiều hướng kém tích cực.

Dù vậy, ông Trí vẫn cho rằng thị trường chứng khoán luôn vận động theo chu kỳ. Khi thị trường đang giao dịch kém, nhiều cổ phiếu có giá về vùng thấp trong vòng 1 - 2 năm qua thì nhà đầu tư có nhiều cơ hội đánh giá kỹ hơn, có thể chắt lọc các nhóm cổ phiếu của những ngành có tiềm năng tăng trưởng. Thậm chí ngay cả khi tiền vẫn đang tạm thời gửi vào ngân hàng lấy lãi suất cao, an toàn hơn giao dịch cổ phiếu nhưng với nhiều nhà đầu tư, khi chọn được cổ phiếu tiềm năng thì việc giải ngân theo từng đợt cũng khá hợp lý. Đối với những cổ phiếu có mức độ biến động mạnh thì sẽ hợp với người có khẩu vị rủi ro cao hơn và họ sẽ chờ đợi các thời điểm phù hợp để mua vào.